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長期投資のための(てきとう)企業・業績分析を垂れ流すブログ

【決算分析】7030 スプリックス(2024年9月期 第1四半期決算)

企業概要

学習塾サービス会社。個別指導「森塾」(先生一人に生徒二人までの個別指導学習塾)を中心に、集団指導形式の学習塾「湘南ゼミナール」、映像授業と大学受験指導「河合塾マナビス」のフランチャイズを展開。長岡(新潟)で操業、東京や埼玉を中心に個別指導学習塾「森塾」(202教室)、「湘南ゼミナール」(182教室)、「河合塾マナビス」(48教室)、自立学習「RED」、オンライン塾「そら塾」を運営。「森塾」は成績保証制度(定期テストで1科目20点以上成績が上がることを保証)に特色。その他、教育関連コンテンツサービスは教師向け学習塾用教材「フォレスタシリーズ」の開発・販売、検定(国際基礎学力検定「TOFAS」、中国語検定「HSK」)、社会人を対象としたダンススクール「東京ダンスヴィレッジ」運営など。2019年サイバーエージェント子会社と子供向けのオンラインプログラミング学習サービス「キュレオ」を共同設立、明光ネットワークジャパン<4668>と業務提携。2020年プログラミング総合研究所を設立、湘南ゼミナールを子会社化(45億円)、オンライン個別指導塾「そら塾」のサービスを開始。

業績から

  • 1Qは増収増益で着地
    • 営業利益的には1Qとしては過去2番目に良い数字(2022/9が1番)
    • 湘南ゼミナールは売上的には底をつけた?
  • TOFAS等の基礎学力事業は今年度も先行投資フェーズ
    • 受験者数の記載が増加せず…
      • 直近でMOAを締結しているため受験者数の増加が止まったわけではないだろうが…
  • 森塾は今年度から湘南ゼミナール側も取り込んだため、1教室あたりの生徒数は去年より更に低下

指標値から

  • PERは30.2倍と割高にだが何度も言うように参考値程度
  • 配当利回りは4.8%で、個人的には5%程度が底の目安と思っている

チャートから

  • 1年以上も変わらず800円前後をいったりきたり。

定性的な面から

ポジティブ

  • 森塾は堅調だが、1教室あたりの生徒数の底をつけたかが少し不安定(と前回と同じことを書くw)
  • アセスメント事業(TOFAS、プロ検)については一旦小休止?
    • 総受験者数が全く増えていないということはないと思うので、特筆すべきほど増えてないということか?

ネガティブ

  • 湘南ゼミナールは底が見えたかもしれないが、河合塾マナビスはまだ減速止まらず
  • 森塾の1教室あたりの生徒数の底はどこなんや…

その他

  • 自立学習REDはあいも変わらず着実
  • 営業利益は通期を超えたものの、今年度はこれから色々お金がかかるらしく数値は据え置き