【ひとりブレスト】 6230 SANEI

企業概要

水栓金具専業メーカー。給水栓（単水栓、湯水混合水栓、止水栓、ボールタップ、洗浄弁・洗浄水栓、デザイン水栓シリーズ）・給排水金具・継手、配管部材の製造・販売。販売は管工機材ルート（管材店）、リテールルート（量販店）、メーカールート（住宅設備機器メーカー）、海外ルートの4系統。インテリアを構成する素材としてプロダクトデザイナーや建築・空間デザイナーによるデザイン製品の提案に特色。水栓専業から建物内の給水・排水の環境をトータルにプロデュースする配管まで「点」から「線」への提供、さらに空間「面」へとビジネス領域拡大を推進。エレクトロニクスとの融合製品開発に注力。2018年三栄水栓製作所から商号変更。2020年高級バスの製造・販売のFLUSSOを設立。子会社はバスタブ

指標面から

• EV/EBITDAは3倍と激安
• ROEは利益率の改善→利益の向上→ROEの向上のサイクルで10%程度まで上昇。
• 自己資本比率は54%と問題ない水準。現金も積み上がり
• 配当利回りは3%程度なので割と良い感じ。配当性向は15%程度と渋い感じ。

ファンダメンタルから

Y on Y

• 売上は微増傾向。利益は利益率の改善に伴い大幅増。
  • 利益率改善は一服した感じ
• 営業利益率は年々改善傾向。今年度は7%程度と比較的高い利益率に。

Q on Q

• データが少ないのでノーコメント

キャッシュフロー

• フリーCFは常にプラスとキャッシュは潤沢。

有利子負債

• 実質無借金企業。CFも優秀なため金回りは全く心配なさそう。

チャートから

• 上場後半年程度だが上場時と株価の水準はほぼ変わらず

定性的な面から

ポジティブ

• コロナの影響でも非接触の水栓装置に対するニーズが増えている
• コロナ対策の玄関手洗いという新しいニーズが生まれた
• 機能とデザインを意識した商品も多く、付加価値をつけた高価格帯市場に参入してくこともできそう

ネガティブ

• 商品の金属比率が多いため、資源高の影響はもろに受ける
• 水栓関係のマーケットがいきなり大きくなる可能性は低い