みやびの館@株式投資(別館)

みやびの館@株式投資

長期投資のための(てきとう)企業・業績分析を垂れ流すブログ

【ひとりブレスト】 4555 沢井製薬

企業概要

大手ジェネリック医薬品メーカー。生活習慣病(高血圧症、脂質異常症、糖尿病)治療剤、アレルギー薬、抗がん剤など医療用医薬品770品目のジェネリック薬品をラインナップ(錠剤・OD錠・注射剤・点眼剤)。ジェネリック医薬品分野で日医工と並ぶ国内最大手。採用先は国立病院、医院、診療所、保険薬局。年間155億錠体制を達成、特許調査能力・技術力・開発力を生かし「一番手で上市」と生産力増強を推進。2015年田辺三菱製薬から取得した鹿島工場が稼働。2017年米国ジェネリック医薬品メーカーのUpsher-Smith社を買収(1155億円)。主要取引先はメディセオ、アルフレッサ。

指標面から

f:id:mm_miyabii:20210301201913p:plain

  • ROEは10%をちょっと切る程度

→年を追う毎に徐々にROE(資本効率)が下がり基調に

  • EV/EBITDAは5.4倍と割安感が高い
  • 指標面全体からは割安感あり

業績から

f:id:mm_miyabii:20210301201907p:plain

  • 売上・利益ともに順調に伸びているが利益率は悪化傾向に
  • 3Qの時点で経常は通期予想の85%まで達成

→例年4Qは他の期と違って利益は出にくい時期

チャートから

f:id:mm_miyabii:20210301201921p:plain

  • きっちり右肩下がり

定性的な面から

  • ジェネリックは国策であるものの、薬価に影響されることもあり利益率が悪化中?
  • ライバルの日医工がコケたのはチャンスか?
  • 沢井製薬のCMは割と見て印象に残っている
  • 決算説明会資料、株主通信を読んでも戦略はいまいち不明…
  • 「なにより患者さんのために」安く高品質なジェネリックを…って感じなのでしょうか?